حداکثر مقدار قابل استخراج (MEV) چیست و چگونه کار می کند؟

آیا می دانستید اعتبار سنجی ها می توانند تراکنش هایی را که در یک بلوک قرار می دهند انتخاب و انتخاب کنند؟

یکی از ستون های فناوری ارزهای دیجیتال و بلاک چین، تمرکززدایی است. شبکه های بلاک چین تراکنش های تایید شده را به تولیدکنندگان بلاک (ماینرها و اعتباردهندگان) واگذار می کنند. برای مشارکت خود، تولیدکنندگان بلوک پاداش هایی متناسب با هزینه گاز پرداختی در معاملاتی که ثبت می کنند دریافت می کنند.

هیچ قاعده‌ای در مورد ترتیب ثبت تراکنش وجود ندارد، بنابراین تولیدکنندگان بلوک گاهی تراکنش‌های خاصی را برای کسب درآمد بیشتر در فرآیندی که به عنوان حداکثر ارزش قابل استخراج (MEV) شناخته می‌شود، دوباره مرتب می‌کنند، شامل می‌کنند یا حذف می‌کنند.

حداکثر مقدار قابل استخراج (MEV) چیست؟

حداکثر ارزش قابل استخراج، حداکثر یا سود اضافی است، جدا از جوایز استاندارد بلوک و هزینه‌های گاز، که یک ماینر یا اعتبارسنجی (تولیدکننده بلاک) می‌تواند با تنظیم تراکنش‌های درون یک بلاک چین دریافت کند.

تولیدکنندگان بلوک نقش ویژه ای در شبکه، پردازش تراکنش ها و ثبت آنها در دفتر کل توزیع شده دارند. با این حال، نحوه سفارش تراکنش ها کاملاً به آنها بستگی دارد. فرصت‌های MEV زمانی به وجود می‌آیند که تولیدکنندگان بلوک تصمیم می‌گیرند معاملات را در یک بلوک بر اساس مزایای بالقوه شامل، حذف، سفارش مجدد یا حتی سانسور کنند.

فیل دایان و تیمش که قبلاً به عنوان ارزش استخراج‌پذیر استخراج‌کننده شناخته می‌شد، این اصطلاح را با مقاله‌ای در سال 2019 مورد توجه قرار دادند. با این حال، در سال 2022، اتریوم به سمت مکانیزم اجماع اثبات سهام حرکت کرد، بنابراین این اصطلاح برای پوشش شرکت‌کنندگان مختلف تنظیم شد.

حداکثر مقدار قابل استخراج، در تئوری، می تواند در هر شبکه ای رخ دهد، اما معمولاً با اتریوم مرتبط است. ماهیت پیچیده و شهرت شبکه اتریوم به عنوان خانه DeFi، آن را به محیطی عالی برای استخراج MEV تبدیل کرده است. از زمان ادغام، Flashbots گزارش می دهد که بیش از 300000 ETH در اتریوم استخراج شده است، در حالی که بیش از 680 میلیون دلار قبلا استخراج شده است.

حداکثر مقدار قابل استخراج (MEV) چگونه کار می کند؟

برای اینکه بدانید MEV چگونه کار می‌کند، باید بدانید هنگام تأیید یک تراکنش چه اتفاقی می‌افتد. اکثر مردم نمی دانند ممپول چیست، اما محل انتظار برای همه تراکنش های معلق است. در حالی که بخشی از خود بلاک چین نیست، هر گره متصل به شبکه نسخه مخصوص به خود را از mempool دارد.

تولیدکنندگان بلوک، تراکنش ها را پردازش می کنند و اختیار و آزادی تصمیم گیری در مورد اولویت بندی تراکنش ها را دارند. منطقاً، از آنجایی که آنها کارمزدهای تراکنش را به عنوان پاداش دریافت می‌کنند، تراکنش‌هایی که کارمزد کمتری دارند، نسبت به معاملاتی که کارمزدهای گاز بالاتری دارند، بیشتر در انبار باقی می‌مانند.

MEV دو سناریو را پوشش می دهد. اولین مورد جایی است که تولیدکنندگان بلوک معاملات با کارمزد بالاتر را در اولویت قرار می دهند. این اتفاق رایج، الهام بخش کاربرانی است که سعی می کنند از استراتژی های معاملاتی مبتنی بر زمان سود ببرند تا در حراج گاز اولویت دار (PGA) شرکت کنند. اینجاست که کاربران برای اطمینان از اینکه تراکنش آنها ابتدا به بلاک چین اضافه می‌شود، کارمزد تراکنش‌ها را که گاهی به ۹۰ درصد ارزش تراکنش می‌رسد، پیشنهاد می‌کنند. هزینه های گاز در چنین معاملاتی بسیار بیشتر از استاندارد است و تحت MEV قرار می گیرد.

سناریوی دیگر این است که تولیدکنندگان بلاک به اندازه شما کاربر شبکه باشند. بنابراین، اعتبارسنجی که یک تراکنش سودآور را تشخیص می‌دهد، می‌تواند آن را تکرار کند و مال خود را بر اصل اولویت دهد تا سود موجود را برای خود به دست آورد.

جدای از ارزشی که تولیدکنندگان بلوک از آن برخوردارند، MEV همچنین سودی را که بازیگران مستقل معروف به جستجوگر از استفاده از ربات ها برای جست و جوی ممپول به دست می آورند، پوشش می دهد. با جستجوگران، روند کمی متفاوت است. آنها هیچ سهمی در کارمزد معامله ندارند. در عوض، از ربات‌های خودکار برای یافتن فرصت‌هایی برای استخراج MEV استفاده می‌کنند. پس از شناسایی، از تاکتیک‌هایی مانند PGA برای جایگزینی تراکنش‌های موجود یا انجام معاملات بزرگ‌تر برای تأثیرگذاری بر قیمت بازار استفاده می‌کنند.

تکنیک های استخراج MEV

تاکتیک های زیادی برای استخراج MEV استفاده می شود و در اینجا رایج ترین روش ها وجود دارد:

آربیتراژ DEX

آربیتراژ DEX یا معاملات ارز دیجیتال یک تاکتیک MEV و یک تکنیک معاملاتی است. آربیتراژ زمانی خود را نشان می دهد که تفاوتی در قیمت دارایی ها در صرافی های غیرمتمرکز وجود داشته باشد.

در زمینه MEV، جستجوگران ربات‌ها را برای نظارت کامل بر مبادلات غیرمتمرکز و اجرای تراکنش‌ها برای بهره‌گیری از اختلاف قیمت‌ها برنامه‌ریزی می‌کنند. سود حاصل از این معاملات بخشی از MEV استخراج شده است.

ربات‌ها معمولاً طوری برنامه‌ریزی می‌شوند که چندین تراکنش را انجام دهند تا از هر فرصت آربیتراژ جزئی استفاده کنند. در عمل آربیتراژ DEX به شکل زیر است:

• مرحله 1: یک توکن در دو صرافی مختلف با قیمت‌های متفاوت فهرست می‌شود.
• مرحله 2: ربات جستجوگر تراکنشی را برای خرید توکن در DEX اول با قیمت کمتر انجام می دهد و آن را در DEX دوم با قیمت بالاتر می فروشد.
• مرحله 3: جستجوگر برای اطمینان از انتخاب تراکنش خود ابتدا کارمزد تراکنش را پیشنهاد می کند. پس از تکمیل معاملات، فروشنده از فروش مجدد سود خواهد برد.

این یک نمای کلی از نحوه عملکرد آربیتراژ DEX در مورد MEV است.

جلو در حال اجرا

پیشروی تاکتیک دیگری است که شامل ربات های جستجوگر می شود. ابتدا، ربات‌های جستجوگر باید فرصت‌های سودآور را پیدا کنند. بگوییم که یک معامله گر برای استفاده از فرصت آربیتراژ و یافتن ربات جستجوگر در mempool، معامله را آغاز می کند. جستجوگر می‌تواند تراکنش را تکرار کند و هزینه‌های ماکت خود را افزایش دهد تا اطمینان حاصل شود که آنها به جای معامله‌گر آربیتراژ، از آن فرصت سود می‌برند.

یک جستجوگر همچنین می تواند از پیشروی برای ایجاد لغزش و سود به طور همزمان استفاده کند. به عنوان مثال، شخصی برای 20000 دلار ETH سفارش خرید می دهد. یک ربات پیشرو با ارسال یک سفارش خرید بزرگ دیگر در حدود 50000 دلار واکنش نشان می دهد. چنین تراکنش عظیمی می تواند قیمت توکن را بر اساس قوانین تقاضا و عرضه افزایش دهد. در نتیجه، تراکنش اصلی دچار لغزش می شود و ETH کمتر از حد تخمین زده می شود.

حملات ساندویچی

حملات ساندویچ شامل قرار دادن یک تراکنش درست قبل از (جلو در حال اجرا) و درست بعد از (در حال اجرا) یک تراکنش انتخاب شده از mempool است. ربات‌ها مانند روبات‌ها در اینجا نقش کلیدی دارند و هدف دستکاری قیمت دارایی است.

چیزی شبیه این به نظر می رسد:

1. یک ربات سفارش خرید LINK به ارزش 7000 دلار را یادداشت می کند
2. ربات جستجوگر یک تراکنش (با کارمزد گاز بالاتر) را برای خرید LINK آغاز می کند
3. سفارش خرید اصلی با قیمت توکن بالاتر پردازش می شود
4. ربات جستجوگر معامله ای را برای فروش LINK با قیمتی که اکنون افزایش یافته است انجام می دهد

نتیجه این است که سفارش اصلی دچار لغزش می شود و توکن های کمتری نسبت به تخمین زده می شود.

انحلال

پروتکل های وام دهی DeFi، بسیار شبیه به وام های سنتی، به وثیقه متکی هستند. برای قرض گرفتن توکن در پروتکل های وام دهی مانند Maker و Aave، وام گیرندگان باید دارایی جداگانه ای را به عنوان وثیقه سپرده گذاری کنند.

در حالی که نسبت وثیقه در پلتفرم‌ها متفاوت است، انحلال یک امر ثابت است. انحلال آخرین راه حل پروتکل برای تضمین دارایی های وام دهندگان است، جایی که قیمت دارایی ها در نوسان است. این شامل فروش وثیقه برای جایگزینی توکن های قرض شده است.

فرض کنید بیت کوین قرض گرفته اید و ETH را به عنوان وثیقه سپرده اید. نوسانات بازار قیمت بیت کوین را به اندازه ای بالا می برد که ارزش بیت کوین وام گرفته شده از 30 درصد وثیقه سپرده شده فراتر می رود و باعث می شود که پروتکل باعث انحلال شود. انحلال در اینجا مانند هر معامله دیگری است، اما هزینه های انحلال بسیار بالاتر از میانگین معامله است.

آیا MEV مزایایی دارد؟

با توجه به ماهیت تراکنش‌های معینی که در روش‌های استخراج MEV دخیل هستند، جای تعجب نیست که MEV به شدت بر شبکه تأثیر می‌گذارد. در میان جنون افزایش کارمزدهای گاز اتریوم و پر شدن انبوه تراکنش‌های جدید، تراکنش‌هایی هستند که توسط کاربر عادی آغاز می‌شوند.

شرکت کنندگان MEV و تاکتیک های آنها جدا نیست. در واقع، تاکتیک‌هایی مانند حملات ساندویچی و پیشروی متکی به تراکنش‌هایی هستند که توسط کاربران عادی آغاز شده‌اند. ربات‌های خودکار مورد استفاده در تاکتیک‌های MEV باعث می‌شوند که کاربران در تراکنش‌های خود بیش از حد لازم دچار لغزش شوند و نتیجه مستقیم افزایش کارمزد تراکنش‌ها در حراج‌های گاز اولویت دار این است که تراکنش‌هایی با کارمزد کمتر در میان جمعیت گم می‌شوند.

جستجوگران و ماینرها به دلیل هدفشان: سود، می توانند بیش از هزینه های استاندارد پرداخت کنند. در نهایت، ماهیت رقابتی تاکتیک‌هایی مانند آربیتراژ DEX به این معنی است که حجم تراکنش‌ها در شبکه افزایش می‌یابد و در نتیجه ازدحام ایجاد می‌شود.

اما MEV همه چیز بد نیست. برای مثال، انحلال یکی از ویژگی های مهم مبادلات غیرمتمرکز است. وام دهندگان بدون امنیت انحلال، دارایی های خود را در DEX سپرده نمی کنند.

چرا باید به MEV اهمیت دهید؟

MEV توضیح می‌دهد که چگونه کاربران رمزارز می‌توانند از تأثیرگذاری بر نحوه سفارش تراکنش‌ها در بلاک‌ها سود بیشتری کسب کنند. MEV در مرکز امور مالی غیرمتمرکز قرار دارد و بر سودآوری معاملات در پروژه‌های مختلف تأثیر می‌گذارد. درک MEV به عنوان یک کاربر رمزارز به این معنی است که بهتر می‌توانید معایب را مرور کنید و از فرصت‌ها سود ببرید.

منبع مقاله