ماه ها رفت و برگشت است. چه خبر است؟
چه یک سرمایه گذار با تجربه باشید و چه تازه شروع کرده اید، راه های متعددی برای سرمایه گذاری و تنوع بخشیدن به پول خود وجود دارد. یکی از درگاه‌هایی که این کار را انجام می‌دهد، از طریق صندوق قابل معامله در بورس (ETF) است. ETFها برای پوشش طیف وسیعی از طبقات و بخش‌های دارایی تکامل یافته‌اند و نیازها و ترجیحات مختلف سرمایه‌گذاران، از جمله کالا، سهام، اوراق قرضه، و ETFهای صنعت یا بخش، مانند ETFهای ارزهای دیجیتال را برآورده می‌کنند.
ETF های بیت کوین، زیرمجموعه ای از این بازار گسترده، به طور خاص بر روی ارائه قرار گرفتن در معرض مشهورترین ارز دیجیتال جهان تمرکز دارند.
قبل از شروع، ضروری است که گزینه های سرمایه گذاری متمایز را به طور کامل بررسی کنید تا درک عمیق تری به دست آورید.
ETF چیست؟
تصور کنید که شما و گروهی از دوستانتان پول خود را برای خرید مجموعه ای از دارایی های مختلف مانند سهام یا اوراق قرضه ادغام می کنید. این کاری است که ETFها در مقیاس بزرگتر انجام می دهند. ETF ها مانند سبدهای سرمایه گذاری هستند که دارایی های مختلفی را در خود جای می دهند و سرمایه گذاری در یک سبد متنوع را بدون نیاز به خرید هر دارایی به صورت جداگانه آسان می کنند.
ETFها مزایای فوق‌العاده‌ای را برای جدول به ارمغان می‌آورند: آنها تنوع را ارائه می‌کنند و خطر قرار دادن تمام تخم‌مرغ‌های شما را در یک سبد کاهش می‌دهند. به علاوه، ETF ها در بورس ها مانند سهام های فردی معامله می شوند، و آنها را فوق العاده در دسترس می کند. بنابراین، برخلاف صندوق های سرمایه گذاری مشترک که فقط یک بار در روز قیمت گذاری می شوند، می توانید آنها را در طول روز معاملاتی بخرید یا بفروشید.
اکنون، بیایید در مورد آخرین اخبار صحبت کنیم: ETF های بیت کوین. احتمالاً نام بیت کوین، ارز دیجیتالی که موج می زند، شنیده اید. خوب، تصور کنید اگر بتوانید بیت کوین را از طریق ETF دریافت کنید. این همان کاری است که یک ETF بیت‌کوین انجام می‌دهد – راهی برای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بیت‌کوین بدون پرداختن به پیچیدگی‌های فنی نگهداری مستقیم آن در اختیار شما قرار می‌دهد.
آشنایی با ETF های بیت کوین اسپات
قبل از پرداختن به پیچیدگی‌ها، بیایید آنچه را که ETF های بیت کوین مستلزم آن هستند، بررسی کنیم. در اصل، ETF بیت کوین یک نوع صندوق سرمایه گذاری است که هدف آن ردیابی مستقیم قیمت بیت کوین است. بر خلاف ETF های مبتنی بر معاملات آتی، که ارزش را از قراردادهای سفته بازی در قیمت های آینده بیت کوین به دست می آورند، ETF های نقطه ای به دنبال نگهداری بیت کوین واقعی هستند. این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا سهام ETF را در یک صرافی بخرند و بفروشند و آنها را در معرض تغییرات قیمت بیت کوین قرار دهند بدون اینکه واقعاً نیازی به خرید و ذخیره بیت کوین داشته باشند.
در مقابل، قرار گرفتن مستقیم در معرض بیت کوین به همین دلیل است که تنظیم کننده ها از ETF های بیت کوین نقطه ای انتقاد کرده اند، که در مورد قراردادهای آتی صدق نمی کند (در ادامه توضیح داده شد).
مزایای ETF های بیت کوین اسپات
جذابیت ETF های بیت کوین در مزایای بالقوه آنها برای سرمایه گذاران خرده فروشی و نهادی نهفته است. برای سرمایه گذاران خرد، این ETF ها روشی ساده و تنظیم شده را برای قرار گرفتن در معرض بیت کوین بدون نیاز به پیمایش در پیچیدگی های مبادلات ارزهای دیجیتال ارائه می دهند. این امر دسترسی به بازار ارزهای دیجیتال را دموکراتیک می کند و به بخش وسیع تری از مردم اجازه می دهد در رشد بالقوه آن مشارکت کنند.
علاوه بر این، برای سرمایه گذاران نهادی، ETF های بیت کوین نقطه ای می تواند یک وسیله سرمایه گذاری امن تر و آشناتر را فراهم کند. موسسات اغلب بازارهای تنظیم شده و تاسیس شده را اولویت بندی می کنند و یک ETF تایید شده احتمالاً این معیارها را برآورده می کند. این می‌تواند راه را برای مشارکت سازمانی بیشتر در ارزهای دیجیتال هموار کند و به طور بالقوه باعث افزایش پذیرش و مشروعیت شود.
شرکت های پیشرو برای درخواست های ETF نقطه ای ثبت نام کرده اند. VanEck، یکی از اولین متقاضیان ETF بیت کوین، در سال 2020 برای ETF ثبت نام کرد اما رد شد. با این وجود، VanEck در 22 ژوئن 2023 مجددا درخواست داد تا VanEck Bitcoin Trust را در صرافی Cboe BZX راه اندازی کند. Ark Invest، WisdomTree، و Valkyrie Investments دیگر متقاضیانی بودند که منتظر تایید بودند. حتی بزرگترین مدیر دارایی جهان، بلک راک، در ژوئن 2023 درخواستی را به SEC ارسال کرد و منتظر نتایج است.
این ETF ها به عنوان پل ارتباطی بین دنیای مالی سنتی و ارزهای دیجیتال نویدبخش هستند. با این حال، نگرانی‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در مورد دستکاری بازار، نگهداری، بلوغ بازار، شکاف‌های نظارتی و کشف قیمت نشان‌دهنده رویکردی محتاطانه برای محافظت از سرمایه‌گذاران است.
چرا SEC ETF های بیت کوین اسپات را تایید نمی کند؟
با وجود مزایای آشکار، تردید SEC برای تایید ETF های بیت کوین نقطه ای ریشه در چندین نگرانی دارد که نیازمند بررسی دقیق است.
- دستکاری بازار: ارز دیجیتال به دلیل نوسانات شدید و آسیب پذیری در برابر دستکاری بازار شناخته شده است. SEC نگران است که یک ETF بیت کوین مستعد دستکاری باشد که منجر به اعمال ناعادلانه بازار و احتمالاً ضررهای مالی برای سرمایه گذاران شود.
- نگهبانی و امنیت: حفاظت از دارایی های دیجیتال یک چالش بزرگ است. هنگامی که بیت کوین را در یک ETF نگهداری می کنید، اقدامات حفاظتی و امنیتی باید به اندازه کافی قوی باشد تا از سرقت یا دسترسی غیرمجاز جلوگیری شود. SEC به این اطمینان نیاز دارد که راه حل های نگهبانی مورد استفاده توسط ETF های بیت کوین به اندازه کافی امن هستند تا از منافع سرمایه گذاران محافظت کنند.
- بلوغ بازار: بازار ارزهای دیجیتال هنوز در مراحل اولیه خود است و به سرعت در حال تغییر است. SEC ممکن است در مورد اینکه چگونه این بازار در حال ظهور می تواند بر حمایت از سرمایه گذاران تأثیر بگذارد، نگران باشد. آنها ممکن است تا زمانی که بازار به بلوغ رسیده و ثبات بیشتری پیدا کند، از اقدام خودداری کنند.
- فقدان مقررات: فقدان چارچوب های نظارتی جامع برای ارزهای دیجیتال، چالشی را برای سرمایه گذاران ایجاد می کند. مسئولیت اصلی SEC حفاظت از منافع سرمایه گذاران و حفظ عدالت در بازارها است. این فقدان مقررات، دستیابی به این اهداف را دشوار می کند.
- کشف قیمت: یکی از کارکردهای اولیه ETF کشف قیمت است که شامل تعیین ارزش بازار منصفانه دارایی است. با توجه به عدم شفافیت و نوسانات احتمالی در بازار ارزهای دیجیتال، ایجاد مکانیزم قیمت گذاری دقیق و قابل اعتماد برای ETF بیت کوین به یک چالش بزرگ تبدیل می شود.
همانطور که می بینید، SEC دلایل زیادی برای محتاط بودن در مورد تایید ETF بیت کوین دارد.
حدس و گمان در مورد برنامه های بیت کوین اسپات ETF
ما در تلاش خود برای درک ETF های بیت کوین نقطه ای و عدم تمایل کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای تایید آنها با یک مسئله چند وجهی مواجه شده ایم. این ETF ها به عنوان پل ارتباطی بین دنیای مالی سنتی و ارزهای دیجیتال در حال ظهور، نویدبخش هستند. با این حال، SEC به تاخیر یا رد درخواست ها ادامه می دهد. از سوی دیگر، چندین قرارداد آتی بیت کوین که توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) تنظیم شده است، تایید شده است. چنین قراردادهایی باید در مبادلاتی که توسط ناظران نظارتی تنظیم می شود معامله شوند.
جامعه کریپتو در مورد برنامه های کاربردی ETF های نقطه ای خوش بین است. در یک بیانیه مطبوعاتی Grayscale در 27 ژوئیه 2023، افسر ارشد حقوقی کریگ سالم اظهار داشت:
ما همچنان از شتاب افزایش یافته پیرامون پرونده های ETF بیت کوین نقطه ای دلگرم هستیم. این نه تنها بر بلوغ مداوم بازار نقدی بیت کوین تأکید می کند، بلکه این باور دیرینه ما را نیز تقویت می کند که سرمایه گذاران آمریکایی باید به ETF های بیت کوین نقطه ای در ایالات متحده دسترسی داشته باشند. “
با این وجود، واقعیت این است که متقاضیان با تأخیر از سوی رگولاتوری مواجه شده اند و Ark Invest آخرین قربانی است. در اینجا، طبق گزارش 12 آگوست 2023 بلومبرگ، اقدامات علیه برنامه ETF بیت کوین ARK 21Shares انجام می شود. با وجود تأخیر، کتی وود، مدیر عامل Ark Investment، معتقد است که تأیید چندین برنامه در نهایت هنگام صحبت زنده در تلویزیون بلومبرگ خواهد بود.
همه انتظار یک نتیجه را ندارند. به عنوان مثال، جان رید استارک، رئیس سابق کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اظهار داشت که بعید است که نهاد نظارتی سیگنال سبزی را در مورد برنامه‌های ETF در حال انتظار ارائه دهد. استارک در 13 آگوست 2023 در X پست کرد و دلایل مختلفی را ذکر کرد.
برخی از متقاضیان که بین سه ماهه دوم و سوم سال 2023 ثبت نام کرده اند، ممکن است برای مشاهده هرگونه پیشرفت باید تا سال 2024 صبر کنند. طبق دستورالعمل‌های SEC، نهاد نظارتی مجاز است درخواست‌های ETF را تا 240 روز – از طریق باز کردن آنها برای اظهار نظر عمومی یا موارد دیگر – از اولین بایگانی در ثبت فدرال به تعویق بیاندازد.
چه زمانی SEC ETF بیت کوین اسپات را تایید می کند؟
تنظیم‌کننده‌هایی مانند SEC نقش کلیدی در ایجاد تعادل بین نوآوری و حمایت از سرمایه‌گذار دارند. برای تایید ETF های بیت کوین به همکاری نیاز است و ما می توانیم با ایجاد چارچوبی که به نفع همه باشد به یک نتیجه مثبت دست یابیم. با این حال، هیچ کس واقعا نمی داند که SEC چه زمانی ETF بیت کوین را تایید می کند. بدون آگاهی از عملکرد درونی آن، کاربران کریپتو و سرمایه گذاران بالقوه به طور یکسان باید منتظر آن باشند.